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亦有债券投资人士认为,在债券指数化投资工具不断扩容的背景下,该举措将进一步吸引配置类资金进行跨市场投资。全面 “重返”银行类机构与交易所债市的割裂要追溯到22年前。1997年6月5日,央行发布《关于各商业银行停止在证券交易所证券回购及现券交易的通知》,叫停了全部商业银行的债券回购与现券交易。

债市国际化再下一城中国证券报:评级行业推进对外开放,对国内信用评级体系乃至债券市场有什么影响?李振宇:短期来看,评级行业对外开放可能会对国内信用评级行业和债券市场产生影响,但不会造成明显冲击。一是国内评级机构和国际三大评级机构在市场公信力和影响力方面仍有较大差距,面对业务经验丰富、技术人才实力雄厚的国际评级机构,国内评级机构的业务将会受到一定影响,尤其是跨国发债主体如中资背景的熊猫债券发行人或将把国际评级机构为其评级作为重要选项。二是由于评级方法体系差异等主客观因素的存在,我国评级市场开放以后可能会存在境外评级机构与国内评级机构对同一企业级别存在较大差异的情况,短期内或将导致债券市场的波动。三是境外评级机构为满足监管及开展业务需求,会利用自身优势从薪酬或发展前景等方面吸引国内具有丰富经验的分析师,加剧国内评级机构人才流失的问题。四是目前国际评级机构收费水平较国内评级机构高出不少,其收费政策会在一定程度上影响其竞争力。

监管政策加码去年,监管层印发了《中国银监会办公厅关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》(银监办发46号),根据《通知》内容,监管套利是指银行业金融机构通过违反监管制度或监管指标要求来获取收益的套利行为。规避信用风险监管套利,主要是银行通过搭桥、相互代持、安排显性或隐性回购条款藏匿不良贷款,或者人为调整贷款风险分类,低估抵债资产等手段,实现减计风险资产、少提减值准备、优化监管指标、美化财务报表的目的。

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资本市场对外开放也对监管者自身提出了更高的要求。严弘认为,监管的作用就是为市场制定相关规则,并监督市场规则的有效执行,而非既做运动员又做裁判员,随着外资机构的参与,能促进监管层更加市场化,遵循市场规律监督市场规则的执行。“对中国资本市场来说,金融开放除了倒逼监管与时俱进,外资机构的更多参与还可以提高金融服务水平,提高金融市场的定价能力。”严弘对《财经》记者表示,“当前,中国金融市场的定价能力还存在很大问题,外资机构可以带来很多先进的投资理念与投资方法;而从目前的治理结构上来看,中资机构也会遇到不小的挑战。”

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